股票配资有什么风险 行情能否走好，先盯紧一个指标——道达投资手记

●从债务收缩到正常化，日本固收类基金“倒U型增长”。1990年代日本债务萧条直接带来了权益与固收两类资管产品此消彼长，后者迎来黄金十年，固收类基金占比一度扩张至市场份额的70%左右。但2000年后整体规模迅速萎缩，我们认为主要原因是三点：（1）利率的持续下行，导致投资收益难以覆盖管理成本，失去了最基本的生存土壤，内外债基金与中长期债券基金均在2012年后近于消亡；（2）2012年后日本股市开始走牛，权益类基金相比固收类优势开始显现，日本也逐步走出债务萧条，固收类产品受到挤压；（3） 2001年安然事件后日本理财产品刚兑属性被打破，一定程度上限制了MMF固收产品的发展。

虽然今天A股市场表现疲弱，但市场对人形机器人(300024)的热情却不减。今天人形机器人概念指数上涨了0.53%，是今天为数不多的飘红的概念板块。

人形机器人板块走强，可能是受到特斯拉第二代人形机器人的消息刺激。特斯拉宣布，其第二代人形机器人Optimus，将在7月4日至7日于上海举行的2024世界人工智能大会首次亮相。

达哥看了一下2024世界人工智能大会的参会企业，科技巨头不少，毕竟这是科技发展的方向。当然，对于人工智能，达哥此前将其视为引领新一轮康波周期的科技革命，这个观点并不会轻易改变。

人形机器人，可以说是先进科技的集大成者，其不仅要涉及人工智能领域，也涉及高端制造、新材料等先进技术。目前国内的人形机器人发展，可以说是迎来了国内政策和国外科技巨头的共同催化。

国内政策方面，早在去年11月，工信部就印发了《人形机器人创新发展指导意见》，此后地方政府也纷纷发布支持政策，助力人形机器人的应用落地。

而6月24日，国家发改委等五部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》的通知，其中明确提出，要拓展智能机器人在清洁、娱乐休闲、养老助残护理、教育培训等方面功能。可见机器人的应用场景之广阔。

国外科技巨头方面，英伟达、特斯拉、OpenAI等企业纷纷入局，人形机器人也会显著受益于AI技术的发展。

所以说，人形机器人完全有潜力成为像汽车、计算机、智能手机之类的革命式产品，这给资本市场带来了无限的遐想。

在资本市场中的表现，只要行情好转、人气恢复，人形机器人概念往往不会缺席。

说到这里，达哥想起最近和一位“90后”小辈聊天，说是担心出生人口减少，他们那一辈的养老问题。达哥就哈哈一笑说，你们那辈人，未来都是机器人给你们养老了。

聊完人形机器人，我们再来看看大盘。

上证指数今天的表现，多少有点令达哥失望。在昨日晚间公布的美国6月ISM非制造业PMI不及预期的利好下，今天上证指数的表现也仅仅只是冲高回落的行情，并没有借助利好发起进攻，这至少说明短期多头的进攻意愿不强。

开盘前半个小时，上证指数冲高，但没有创出新高，甚至全部收回了涨幅，也宣布了自6月26日以来的15分钟K线图上的上升趋势结构的终结。

从今天上证指数的走势来看，走出日K线级别上升趋势走势的概率，明显降低了，日K线级别震荡行情走势的概率增加了。这种日K线级别的震荡行情，可以参考4月份的震荡走势。

如果后续形成4月份的那种震荡走势，震荡结束之后，新低的概率则会增加。如果创下新低，届时可能迎来真正的周K线级别调整的结束点。

深证成指昨天的双重底背离，也没有转化成为调整趋势的转折点，走势上仍然是延续了昨天的调整趋势结构。

今天午后，沪深300和中证500等宽基ETF，出现了明显的放量，像是神秘资金的手法，但依旧没能对指数的回升起到多大的作用。

目前行情的关键点，还是在成交量。没有成交量，就意味着没有增量资金，没有增量资金，行情的强度和持续性一般会比较差。

最近两天，沪深两市的成交额均低于6000亿元，这也是今年到目前为止，仅有的两个成交额低于6000亿元的交易日。

在市场缩量的背景下，资金更倾向于去高股息、红利这类防守板块，最起码安全属性较高，即便有点风吹草动，也不至于被伤得太深。

板块方面，近期板块行情的持续性较差，轮动的周期甚至进一步缩短。前天炒的财税数字化，昨天炒的消费税改革预期，都是一日游的行情。在这种缩量的背景下，持续性较差，在预期之中。

所以，在大盘没有成交量持续放大的情况下，有热点爆出来并不是意味着机会，可能更多是风险。

贵金属板块，今天勉强收红，是仅有的两个上涨的同花顺(300033)行业板块。这个板块相对强势，主要还是因为美国6月ISM非制造业PMI不及预期，导致市场对美联储降息预期的升温，进而导致贵金属价格的上涨。

银行板块算是今天跌幅较小的板块了，但依然有0.59%的跌幅。连银行这种大块头，其板块指数都跌了0.59%，其他行业板块的表现也就不必说了。

银行板块指数虽然连续两天收阴，但今天收盘仍然在5日均线之上。不过，如果大盘还是缩量，那么银行板块指数跌破5日均线的概率则会加大；一旦跌破5日均线，反复的风险就会增加，这是短线交易者需要注意的。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

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